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【天辰在线测速】指数基金新规亮相 万亿级别市场打开新空间

新开发指数基金标的,成份证券数量不低于30只;标的指数的单一成份证券权重上限不超过15%,且前五大成份证券权重合计占比不超过60%;发布时间不短于1年;指数基金上市前应完成建仓。

7月31日,证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引(征求意见稿)》(下称《指引》征求意见稿)。

沪深交易所同步发布《指数基金开发指引(征求意见稿)》(下称《开发指引》征求意见稿),对上市指数基金配套制定自律监管规则,进一步细化标的指数质量、上市等相关要求。

业内人士表示,当前指数基金规模超过1万亿,已经成为重要的资产配置工具和资本市场重要参与力量。待正式指引出台,指数基金将迎来一个发展的新时期,打开新的空间,也将有更多交易型开放式指数基金(ETF)产品出炉。

证监会发布指数基金指引征求意见稿

近两年,以ETF为代表的指数型基金成为市场风口,规模增长迅猛。

天相投顾根据基金二季报的统计显示,截至二季度末,指数型基金总规模达到1.05万亿元,较2019年底的9855.38亿元增长了6.5%。

指数型基金的重要性日益突出,操作层面问题也凸显出来。为了进一步规范指数型基金的运作,更好地发挥指数基金资产配置工具属性、推动更多中长期资金入市,证监会发布《指引》征求意见稿,对管理人专业胜任能力、标的指数质量、指数基金投资运作、ETF及联接基金特殊监管要求等进行规范。

在证监会发布《指引》征求意见稿的同时,沪深交易所也同步发布《开发指引》征求意见稿,对新开发指数基金标的具体指标做了详细规定。

《开发指引》征求意见稿对新开发指数基金标的指数做出要求:成份证券数量不低于30只;标的指数的单一成份证券权重上限不超过15%,且前五大成份证券权重合计占比不超过60%;发布时间不短于1年;成份证券过去1年的日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。 此外,《开发指引》征求意见稿还要求指数基金上市前基金管理人应当完成建仓。

交易所表示,考虑到宽基股票指数具有相当市场代表性和重要性,不适用前述要求。但宽基股票指数单一标的指数成份股权重原则上不超过30%。

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考虑到债券指数基金通常采用抽样复制策略,不对债券指数成份券流动性作具体要求,债券指数基金的标的指数应当符合前三项要求,利率债指数基金不适用前述要求。

考验基金公司指数产品布局前瞻性

一位ETF基金经理表示,上述细则中对上市指数基金影响较大的是“标的指数发布时间不短于1年”的规定,意味着今年新发的很多指数,无法上报相关的指数基金。

“对上市指数基金跟踪的标的指数上报时间设定最短发布时间,将考验基金公司ETF产品布局的前瞻性。”一位业内人士称。

一位基金公司产品人士认为,指数发布要超过一年对基金公司布局产品有影响。会逐渐考虑一些发布时间偏长的指数,未来布局ETF也会尽量做综合考虑,而不是追随风口,可能会布局一些暂时不是风口但未来前景较好的品种。

此外,多位业内人士指出,关于成份证券数量、单一成份权重上限等要求,除了个别指数,如中证白酒指数目前成份股数量不到30只以外,大多数指数编制规则都能满足要求,影响不大。

谈及指数基金上市前需完成建仓对ETF运作影响,上述ETF基金经理称,绝大多数ETF在上市前,基金经理都会完成建仓,否则上市后ETF的表现会与跟踪指数出现较大偏差。

也有业内人士透露,此前个别ETF出现过0仓位上市的情形,未来指引正式出台后,这种现象将不复存在。

基金公司对布局ETF非常重视,持续加大布局力度。统计显示,7月以来,中银国际证券创业板、国泰上证综指两只ETF获得批复;6月份,华宝中证电子50ETF、易方达中证人工智能主题ETF拿到批文。此外还有多只上市指数基金处于待批阶段。截至7月24日,至少有50只ETF获受理,等待批文。还有一批ETF已上报但未获受理,以及待批的指数型LOF,目前等待获批的上市指数基金数量将远超50只。

上述ETF基金经理称,理论上讲,除了宽基ETF产品,目前待批的上市指数基金需要等到正式指引落地,才有可能获批。不过,在他看来,指引征求意见稿反馈意见9月1日截止,预计最终出台时间不会很久。

据申万宏源证券研究所金融工程团队统计,截至二季度末,规模指数基金的规模大于其他标的指数类型的指数基金。规模指数基金中,规模最大的指数基金为华夏上证50ETF,其规模为395.11亿元;主题指数基金中,规模最大的为华夏中证5G通信主题ETF,其规模达到256.24亿元;行业指数基金中,规模最大的为国泰中证全指证券公司ETF,其规模为197.64亿元。

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